После своей смерти в 1979 году, Пегги Гугенхеим подарила городу свою коллекцию шедевров современного искусства, содержающую примеры всех важных движений в исскустве XX века.

Жилищем Пегги был дворец Вениер “dei Leoni” (Львов), название которого произошло от легенды, которая гласит, что Венеры держали льва и коллекцию во дворце. Пегги открыла коллекцию публике уже в 1949 г.

Всю жизнь Пегги жила вместе со своими собаками, и многие из них были похоронены на её могиле, в саду дворца, где находятся также статуи коллекции.

Однако большая часть коллекции находится в восточном крыле.Особенность коллекции – разносторонность, которая была свойственна П. Гугенхеим, и благодоря этому список шедевров коллекции длинный: первые кубистские работы, среди которых: «Поэт» (1911) и «Pipe, Glass, Bottle of Vieux: Marc» (1914) Пикассо, и «Кларнет» (1912 г.) Жорж Брак.

Коллекция включает даже две картины Кандинского, одну картину Дали и одну Миро. Конечно, в коллекции имеют место также несколько сюрреалистических картин Марка Эрнста, мужа Пегги Гугенхеим, такик как, например, «Антипапа» (1942 г.).

В новом крыле музея, в восточной стороне сада, располагаются временные выставки.